国债需求热度不减警惕央行数量调控

周四，银行间债券市场报收7年期以上长时间国债的机构众多，国债延续着去年年末的火爆局面，目前长时间国债二级市场收益率着落较快，市场兜售债券的动力不足。但成交量并未放大，周四国债成交26笔，较前日着落16笔，从成交的情况来看，需求还没有得到满足。　　从短时间资金面来看，银行间资金比较充裕，本月到期的央票有5860亿元，到期正回购4258亿元，两者之和到达10154亿元。年底商品的出口数量一般增长很快，我们预期外汇占款也将有2200亿元的增加额。一万多亿的到期资金加上2200亿元的外汇占款，央行的对冲压力非常大，而近期股票市场并没有大盘股的发行。过量的流动性可能会迫使央行加大回收力度。而从周四发行的央票情况来看，加上正回购在内仅回笼300亿资金，其中三年期央票发行量只有10亿。依照这样的回笼力度，央行没法较好的对冲市场过量的流动性。1万多亿的到期资金需央行每个星期回笼资金3000亿左右，再加上对冲外汇占款，即使央行加大使用特别国债正回购和央票发行力度，回收资金仍将显得力不从心。照如此情况来看，1月份是否是还有可能上调准备金率值得关注，市场机构要警惕央行继续出白癜风医治费用台数量调控手段。　　基于以上可能出台的紧缩政策，我们认为目前国债建仓并不是最佳时期。短时间债券收益白癜风最好医治方法率仍有一定的着落空间，可以适度建仓部分短债。